Kermit la Rana chiama a raccolta il resto della banda dei Muppet - i cui componenti hanno ormai intrapreso strade diverse - e insieme ai fan Walter, Mary e Gary organizza il Muppet Telethon, uno show utile a racimolare 10 milioni di dollari necessari per salvare il loro teatro, preso di mira dal malvagio petroliere Tex Richman. L'uomo, infatti, è deciso a scavare il terreno sottostante per recuperare del petrolio scoperto di recente.